发布日期：2024-11-05 11:52    点击次数：67

距离好意思国大选日仅剩一天，好意思联储利率方案也将于本周出炉偷拍自拍，而最新通胀数据和业绩数据出现背离，阛阓聚焦接下来的经济走势，好意思国“软着陆”远景能否兑现？

在最新发布的好意思国经济量度阐发中，瑞银分析师Jonathan Pingle、Pierre Lafourcade等示意，现时好意思国经济正在放缓，房钱仍是抗通胀的主要阻力，标明现时的货币计谋仍具界限性，量度好意思联储很有可能在接下来的时间里陆续降息。

具体而言，瑞银以为有六大主义开释出好意思国经济走弱的信号。

本年以来的GDP增速放缓

阐发数据线路，迄今为止，好意思国前三季度的GDP年化同比增速平均为2.2%，较客岁四季度的3.2%有所放缓。

况且，联邦政府的开销、投资增速齐着落过半。2023年，跟着财政赤字扩大，其对本体GDP增长孝敬朝上1个百分点，抵消了利率上涨的影响。关系词，跟着财政开销缩减，这种对经济的鼓动也正在速即减退。

泛泛家庭的钞票欠债表恶化

客岁疫情时候，好意思国度庭的去杠杆化和财政的鼎力支捏增强了他们的钞票欠债表，但跟着疫情影响销亡、政府支捏力度松开，家庭钞票欠债表启动无力维持破钞行径。

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阐发进一步指出，贫富差距还在加重这种形态。数据线路，2005-2019年，收入分派前20%的东说念主群抵破钞增长的平均孝敬率为38%，淌若涵盖收入分派前40%的东说念主群，这一数据则接近60%。

这意味着，充裕的股市钞票和流动钞票维持着表层收入群体的破钞，相较而言偷拍自拍，其他泛泛家庭的钞票欠债表景色正在恶化。

高信贷成本捏续带来负面影响

数据线路，个东说念主利息开销在收入中所占比重如故朝上了2019年的水平。

瑞银量度，接下来信贷卡余额的增长速率将会放缓，况且由于利息成本占收入的比例上涨，导致信用卡拖欠率上涨，将有更多的家庭只可支付最低还款、私东说念主企业停业恳求增多，信贷环境可能会随时间推移而收紧。

买卖部门仍疲软

阐发征引媒体报说念称，本钱开销的举座意向仍然偏低、招聘力度仍疲弱，且PMI也处于较低水平。

数据还线路，扣除飞机非国防本钱耐用品订单数据一直“停滞不前”，新公寓斥地一直不才滑，多户住宅、制造工场和群众基础法子的斥地增速也正在放缓。

瑞银以为，淌若莫得破钞者和财政的支捏，买卖部门接下来可能会愈加疲软。

劳能源阛阓正常化，但增长正在放缓

尽管非农阐发举座证实仍强盛，但瑞银发现，劳能源阛阓的当先主义仍“锐利各半”，该主义在9月时启动恶化，又跟着后续数据的修正有所回升；往时四个月间，非农业绩平均增多了11.4万个业绩岗亭，其中私营部门仅增多了7.5万个业绩岗亭，这与增长放缓的趋势相一致。

辩论到飓风和歇工等衰败身分对非农数据形成的“杂音”，瑞银以为对此“不要过度解说”，业绩是阛阓的基本趋势如故指向放缓。

房钱仍是抗通胀的主要阻力

尽管举座通胀有所改善，但房钱仍是保捏通胀高于2%的处所的主要身分。

不外阐发示意，尽管自住住房的成本束缚上涨，但公寓房钱增长已大幅放缓，量度房钱增速将进一步放缓。

好意思联储一系列降息“正在路上”

辩论到通胀已大幅下行并有望陆续降温，同期劳能源阛阓有望捏续延迟，好意思联储近期的利率方案标明，该行如故追溯中性态度，并正在加速降息依次。

阐发量度，好意思联储将开展一系列降息，到来岁夏天将利率降至接近3%的水平。

瑞银劝诫，淌若通胀回到2%或以下，同期经济收缩，频繁好意思联储会但愿利率水平显贵低于中性水平，而大于500个基点的降息幅度是相宜历史规定的；淌若同期劳能源阛阓再度疲软，好意思联储频繁会在短时间内大幅降息。

阐发临了，瑞银总结称，好意思国经济正在放缓，劳能源阛阓也随之放缓偷拍自拍，量度通胀可能会在在2025年降至处所区间水平，进一步降息似乎很有可能，况且好意思联储似乎还正在通过加速降息依次来作念出修起。

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